כמו שכבר אמרו לך מה שלא תמצא - זה יהיה דיי לא יעיל. אבל אם אתה ממש צריך את זה - פתרון אפשרי (אך כמו שנאמר - לא יעיל בעליל):
תעשה:
PHP קוד:
ORDER BY LEFT(`time`, 2), RIGHT(`time`, 2)
זה בעצם מסדר את זה בעדיפות ראשונה לפי השעה - ואם יש "תיקו" אז לפיהדקה. LEFT ו-RIGHT נותנים את התווים הכי ימניים והכי שמאליים בהתאמה.