יגאל, הפתרון הוא מה ש daNN רשם - בהחלט הדרך הכי נכונה לדעתי לעשות את זה. ב regular expression אחד זה בלתי אפשרי (וניסיתי לחפור את כל האינטרנט בשביל זה).
הרעיון הוא להחליף את כל המופעים שנמצאים בין <a></a> של המילה הרצויה במילה זמנית - לדוגמה CHG_THIS
אח"כ להחליף את כל המופעים של המילה הרצויה בקישור (str_replace / preg_replace פשוט)
בסוף להחזיר את CHG_THIS בחזרה למילה הרגילה - גם preg_replace / str_replace פשוט
קוד של +- 4 שורות.